Des marchés accrochés aux signaux politiques

Depuis le début du conflit, les marchés évoluent au rythme des annonces politiques, que ce soit du côté des Etats-Unis en la personne de Donald Trump, ou du régime Iranien.

Chaque signal de désescalade, même limité, a été accueilli positivement : détente des taux, rebond des actions et stabilisation temporaire du pétrole.

À l’inverse, les déclarations plus offensives, comme les menaces de nouvelles frappes sur les infrastructures énergétiques, ont rapidement ravivé la volatilité et pesé sur les actifs risqués.

Cette alternance de phases d’optimisme et de tensions traduit un manque de visibilité persistant.

Des conséquences économiques encore contenues

Malgré la hausse des prix de l’énergie, l’économie mondiale fait preuve d’une certaine résilience à ce stade.

C’est un phénomène courant car la majorité des indicateurs de santé des économies sont retardés (et donc que les chiffres sur le mois de mars ne sont pas encore disponibles).

Toutefois, le principal point de vigilance concerne l’inflation. Les banques centrales adoptent un ton plus prudent, conscientes du risque de transmission du choc énergétique à l’ensemble de l’économie.

Cette situation les place dans une position délicate, entre soutien à la croissance et lutte contre l’inflation. Les anticipations de hausse de taux (qui étaient plutôt des baisses avant le conflit) sont de plus en plus nombreuses parmi les analystes et intervenants des marchés.

Quels scénarios pour la suite ?

À ce stade, l’évolution du conflit dépend principalement de deux facteurs : la situation sur le terrain et les avancées diplomatiques.

Le scénario le plus probable reste celui d’un conflit prolongé mais contenu, avec des phases alternées de tension et d’accalmie. Ce type de configuration est déjà visible dans la réaction des marchés, qui oscillent en fonction des annonces, sur une tendance de fonds baissière.

Un scénario plus défavorable impliquerait une intensification des attaques sur les infrastructures énergétiques et une perturbation durable de l’offre, ce qui accentuerait les pressions inflationnistes (ce que n’aiment pas les marchés actions).

À l’inverse, une désescalade rapide permettrait une normalisation progressive des conditions de marché, en particulier sur l’énergie. Ce scénario perd chaque jour un peu plus de poids en terme de probabilités.

Dans ce contexte, la prudence reste de mise, en raison du manque de visibilité à court terme.

Si l’on regarde les précédentes phases de tensions sur les marchés, la période n’est pas propice à la remise en cause d’une stratégie d’investissement.

Certains ajustements ponctuels peuvent être opérés, mais il est important de rappeler que les portefeuilles sont conçus pour amortir une partie de la baisse générée par ces événements.

Comme le montrent les dernières semaines, les marchés sont capables de se stabiliser rapidement dès que des signaux d’apaisement apparaissent.

Un rebond important n’est pas non plus à exclure au vu de la précédente phase de baisse, même s’il n’est que temporaire.