Edition Spéciale - Lettre Mensuelle d'AJF - mars 2026

Temps de lecture: 5 minutes.

États-Unis / Iran – Opération « Epic Fury »

Chères Clientes, Chers Clients,

Comme vous avez dû le constater, l’actualité géopolitique a connu un nouveau sursaut ces derniers jours.

Les images, les titres alarmistes et les notifications en continu peuvent donner le sentiment d’un basculement majeur. C’est une réaction naturelle.

Mais en matière d’investissement, il est essentiel de distinguer l’émotion du moment de l’impact réel sur l’économie mondiale et sur les portefeuilles.

L’opération américaine « Epic Fury » contre des cibles iraniennes constitue indéniablement une escalade militaire.

Toutefois, pour un investisseur, la question centrale n’est pas uniquement géopolitique. Elle est économique :

Ce conflit modifie-t-il durablement la croissance mondiale, l’inflation ou la stabilité financière ?

C’est à cette lumière que nous analysons la situation.

En parallèle, nous restons à votre disposition si vous souhaitez faire le point sur vos actifs.

L’essentiel à retenir

Le conflit est sérieux, mais les marchés évaluent surtout le risque énergétique.
L’impact dépendra de la durée et de l’ampleur d’une éventuelle perturbation pétrolière.
Les portefeuilles diversifiés sont conçus pour absorber ce type d’événement.
La discipline et le recul restent les meilleurs alliés de l’investisseur.

1) Que se passe-t-il réellement ?

L’opération « Epic Fury » marque un épisode supplémentaire dans les tensions entre Washington et Téhéran.

À ce stade, nous sommes dans une logique d’actions ciblées, avec une volonté affichée — des deux côtés — d’éviter une guerre ouverte et généralisée.

Le point stratégique le plus sensible reste le détroit d’Ormuz, passage maritime par lequel transite une part significative du pétrole mondial .

Pourquoi est-ce important ?

Parce que si le trafic maritime était perturbé de manière durable, cela pourrait provoquer :

une hausse du prix du pétrole
un regain d’inflation
une pression accrue sur les banques centrales

Cependant, il est primordial de souligner le mécanisme suivant :

entre une tension militaire et un blocage effectif du commerce mondial, il y a plusieurs niveaux d’escalade.

À ce stade, les marchés intègrent une prime de risque, pas un scénario catastrophe.

2) Comment réagissent les marchés dans ce type de situation ?

Il existe un schéma récurrent lorsqu’on regarde les conflits du passé :

1. Le pétrole monte

Par prudence, les acteurs du marché anticipent un risque sur l’approvisionnement.

Mais historiquement, sauf interruption réelle et prolongée, ces hausses ont souvent été temporaires.

2. Le dollar se renforce

Le dollar attire la confiance des investisseurs en période d’incertitude.

3. L’or progresse

Il joue son rôle d’assurance contre l’instabilité.

4. Les marchés actions corrigent brièvement

Puis ils se stabilisent dès que la situation semble contenue.

Il est important de rappeler que les marchés financiers ont traversé :

la guerre en Irak
les printemps arabes
les tensions Iran–États-Unis de 2019
le conflit Russie–Ukraine

À chaque fois, la réaction initiale a été vive… puis les marchés ont intégré progressivement l’information.

3) Ce que l’histoire nous enseigne

Les conflits géopolitiques créent de la volatilité.

Mais ils ne provoquent pas systématiquement des crises financières durables.

Trois conditions sont nécessaires pour qu’un choc géopolitique devienne un choc économique majeur :

Une interruption prolongée du commerce mondial
Un choc énergétique massif et durable
Une perte de confiance dans le système financier

À ce stade, nous ne sommes pas dans ce scénario.

Le risque principal reste concentré sur l’énergie. Tant que l’approvisionnement mondial n’est pas durablement perturbé, l’impact macroéconomique reste limité.

4) Ce que cela signifie pour votre portefeuille

Il est essentiel de rappeler que les portefeuilles sont construits précisément pour absorber ce type d’événement.

Une allocation équilibrée comporte :

des actions
des obligations
des actifs réels
des devises diversifiées

Ces différentes briques ne réagissent pas de la même manière.

C’est cette diversification qui limite les chocs.

Dans ce type d’épisode :

Les obligations souveraines de qualité jouent souvent un rôle stabilisateur.
L’or peut amortir une partie de la volatilité.
Les entreprises solides avec des bilans robustes résistent mieux.

Ce qui est dangereux, en revanche, c’est de prendre des décisions impulsives : vendre après une baisse, ou modifier radicalement une allocation construite pour le long terme.

5) Notre approche face à ce type d’évènements :

Notre rôle est précisément d’éviter que l’émotion ne guide les décisions.

À ce stade :

Nous ne modifions pas structurellement nos allocations.
Nous surveillons attentivement le pétrole et les flux maritimes à Ormuz.
Nous restons prêts à intervenir si la situation devait franchir un nouveau palier.

Mais aujourd’hui, la prudence consiste surtout à ne pas sur-réagir.

📈 Performances des marchés

Nous restons naturellement à votre disposition si vous souhaitez faire le point sur votre stratégie d’investissement.

Cordialement,

Jonah Pégoud, Associé Gérant et Responsable des Allocations chez AJF Gestion Privée

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