Lettre Mensuelle d'AJF - septembre 2024

Temps de lecture: 5 minutes.

💡 L’essentiel à retenir :

France : Les incertitudes politiques continuent de peser sur l’économie, avec un risque de récession qui se précise.

Marchés Financiers : Volatilité élevée sur les marchés actions, marquée par une chute brutale début août contrebalancée d’une reprise éclair. La situation reste fragile à l’heure actuelle.

Inflation : Tandis que l’inflation ralentit, les politiques monétaires évoluent, notamment aux États-Unis et en Europe, où de nouvelles baisses de taux sont attendues d’ici la fin de l’année.

📊 L’essentiel de l’actualité :

Une rentrée à haut risque pour la France :

L’économie française se trouve à un carrefour critique. Alors que la crise politique s’enlise, l’absence de gouvernement stable pèse sur les perspectives économiques. Les prévisions de récession s’accentuent, alimentées par des indicateurs économiques moins bons que prévu. Le climat des affaires reste morose malgré une légère amélioration en août, principalement due à l’effet temporaire des Jeux Olympiques. L’incertitude politique conduit à une paralysie de l’investissement et des embauches, tandis que l’absence de budget pour 2025 exacerbe les inquiétudes.

L’économie française traverse une période de transition importante. Bien que la situation politique reste complexe, les perspectives économiques montrent des signes d’amélioration. Certes, les prévisions de récession demeurent présentes, alimentées par des indicateurs économiques en deçà des attentes. Toutefois, le mois d’août a vu une légère embellie, en partie grâce à l’élan apporté par les Jeux Olympiques, qui a stimulé l’activité dans plusieurs secteurs.

L’incertitude politique, bien qu’elle crée des défis, pourrait également ouvrir la voie à des réformes nécessaires et à une nouvelle dynamique de croissance. Les investisseurs et les entreprises restent prudents, mais cette période de réflexion et d’ajustement pourrait être l’opportunité de repositionner l’économie française sur une trajectoire plus stable et durable.

Affaire à suivre !

Les États-Unis, entre ralentissement et espoir :

Le mois d’août a vu un ralentissement marqué de l’économie américaine, mais l’heure n’est pas encore à la récession tant redoutée. La Réserve fédérale, en réponse à la dégradation du marché du travail, a confirmé sa volonté de baisser les taux d’intérêt dès septembre.

Cette décision, bien accueillie par les marchés, reste toutefois un signal d’alerte sur la solidité de la reprise économique. L’inflation a reculé à son niveau le plus bas depuis trois ans, ouvrant la voie à un assouplissement monétaire plus marqué d’ici la fin de l’année.

Europe : Des divergences croissantes :

En Europe, l’inflation continue de ralentir, atteignant des niveaux proches de l’objectif de la BCE (à savoir 2%). Pourtant, la dynamique économique reste fragile, notamment en Allemagne, où la récession s’approfondit.

Les marchés anticipent une nouvelle baisse des taux directeurs de la BCE en septembre, mais les incertitudes politiques en France et la faiblesse persistante de l’industrie en Europe du Nord pèsent sur les perspectives de croissance.

Analyse des marchés :

Marchés Actions :

Le mois d’août a été marqué par une volatilité importante sur les marchés actions. Si les indices américains ont montré une certaine résilience, la situation reste plus complexe en Europe, où la zone euro est confrontée à des risques croissants de récession.

Le CAC 40 a subi une baisse notable, bien que limitée par rapport à la chute observée au début de l’été. A l’heure actuelle, les pertes du mois d’août ont été rattrapées par le rebond généralisé des marchés actions mondiaux.

Les secteurs cycliques, comme l’automobile et les matériaux, ont particulièrement souffert, tandis que les valeurs technologiques aux États-Unis ont bénéficié du regain d’intérêt pour les entreprises de grande capitalisation.

Marchés Obligataires :

La prudence reste de mise sur les marchés obligataires. Aux États-Unis, la perspective de baisses de taux a soutenu les obligations d’État.

En Europe, les obligations souveraines continuent de bénéficier de la “stabilisation” de l’inflation, mais les primes de risque augmentent, notamment pour la France, où les investisseurs deviennent de plus en plus inquiets face aux incertitudes politiques.

Matières Premières :

Les prix du pétrole ont rebondi en août, soutenus par des tensions géopolitiques persistantes. L’or continue de jouer son rôle de valeur refuge, atteignant de nouveaux sommets historiques grâce à une demande robuste des banques centrales et à la fragilisation du dollar.

🔮 Nos perspectives :

L’incertitude politique en France et les tensions économiques mondiales justifient une approche prudente dans la gestion des portefeuilles.

Nous continuons de recommander une exposition réduite aux actifs à risque, avec un accent particulier sur les secteurs défensifs tels que la santé et la consommation de base.

Les obligations de haute qualité restent un pilier de la stabilité dans les portefeuilles, tandis que l’or et d’autres valeurs refuges offrent une protection contre les turbulences potentielles à venir.

📈 Performances des marchés

Nous restons naturellement à votre disposition si vous souhaitez faire le point sur votre stratégie d’investissement.

Cordialement,

Jonah Pégoud, Associé Gérant et Responsable des Allocations chez AJF Gestion Privée

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